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国足世界杯预选赛赛程2022(www.9cx.net):DeFi正在吞噬传统金融?

admin2021-07-0625

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亲爱的bankless社区:

软件正在吞噬天下。

Marc Andreessen在2011年写的这篇文章形貌了软件端公司是若何替换传统企业并彻底改变行业的。

Amazon取代了消费者销售,Spotify取代了音乐,LinkedIn取代了招聘--所有这些都准备取代那些没有确立互联网原生营业的现有公司。

为什么?软件端公司更快、成本更低,而且对用户来说更便利。在Marc看来,每个行业被软件替换只是时间问题。

但这对金融业来说并不准确。

我们的金融系统仍然确立在古老的基础设施之上。Jim Bianco在播客中指出了这一点......自1871年电报时代以来,电汇没有变得更快、成本更低! ?(请看吉姆对我们现在的银行基础设施的评价)。

那么金融科技呢?现在金融科技所做的只是给现有的系统做了一个用户体验的改善。

但DeFi改变了一切...

对照PayPal和以太坊的资金转移网络。

以上是Paypal与Ethereum的对照......加密钱币变得更快、更廉价、更好。(见Dmitriy Berenzon的twitter主题,该主题引发了这篇文章)

或者以借贷平台为例,MakerDAO在运营6年后已经盈利,而LendingClub在运营15年后仍在纪录亏损。

以上是Dmitriy Berenzon对LendingClub和Maker的对照。

DeFi使金融服务的软件经济学成为可能。

更快。成本更低。更好。金融。

这里是Dmitriy注释为什么DeFi正在吞噬金融,以及启发它的一些线索。

- RSA

DeFi吃掉金融系统。

DeFi:云端金融服务

虽然在已往几十年里,软件一直在吞噬着天下,但它在推翻金融服务方面做得相对通俗

由于根深蒂固的在位者、高转换成本和羁系问题,该行业的创新主要是围绕渠道(例如你最喜欢的移动银行应用程序)。这给用户体验带来了很好的改观,然则潜在的价值链和成本结构仍然在很洪水平上基于20世纪70年月生长起来的系统。

DeFi应用正在从基础上重新构建金融服务,用机械取代人类,用代码取代文书事情,用加密执行取代执法执行。因此,它们的运行成本要比偕行低几个数目级。

有趣的是,金融服务的这种演变类似于软件行业的演变;随着软件从单一的基础设施和应用程序演变为云端的微服务,成本效率获得了实现,新的商业模式也被发现出来。

在这篇文章中,我将概述软件行业的演变,将其与金融服务相提并论,并讨论这些转变若何导致后者的经济和盈利能力的基本改善。

传统的金融服务就像互联网确立之前的软件

在互联网泛起之前,软件供应商有很高的牢靠成本和门槛。在20世纪60年月,当盘算机的购置成本太高时,垂直整合的供应商会投入大量的资金,通过他们的私人网络开发和分发软件。

例如,Computer Sciences Corporation破费了1亿美元(今天价值约9亿美元)来开发 "Infonet",这是一个大型机网络,提供(通过电话通讯线路!)盘算性能力和软件,如经纪服务和旅店预订。

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传统金融也有类似的动力。由进入门槛高和规模经济,垂直整合的银行最终提供了大部门的焦点银行服务,如接受存款、放款、转移资金、刊行债务、组建整理所,以及在中央银行的情形下,治理钱币供应。这些服务成本很高,涉及物理存在、手动和基于纸张的流程以及庞大且伶仃的基础设施。

金融科技就像互联网支持的软件

自20世纪90年月以来,互联网促成了一种新的软件交付模式;软件不再存在于人们盘算机上的自力实例中,而是存在于云端,并被远程交付。

这反过来导致了软件即服务(SaaS)的兴起,这是一种商业模式的创新,软件在订阅的基础上被授权。与内陆方式相比,SaaS为用户提供了许多优势,例如基于浏览器的可接见性、自动更新和较低的总拥有成本。

金融科技和互联网软件有相似之处,都是行使新兴手艺对产物和商业模式举行创新。Chime行使在线渠道扩大笼罩面,削减零售银行的实体开销。Robinhood接纳了一种替换佣金的商业模式,即 "为订单流付款(payment for order flow)",以提供 "免费 "的零售生意。Transferwise规避了署理银行系统,确立了一个双面市场,为天下各地相反偏向汇款的人举行净支付。

所有这些公司都很有价值,但Chime仍然依赖于Visa(始于1958年),Robinhood仍然依赖于DTCC(始于1973年),而Transferwise没有取代ACH(始于1972年)或SWIFT(始于1973年)。

DeFi就像云端软件

"现代云 "始于2006年Amazon网络服务(AWS)的刊行,许多应用程序在随后的十年里举行了迁徙。

只管云云,他们中的大多数仍然是 "云启用 "而不是 "云端 "的应用程序,这意味着他们很可能仍然有单片和依赖的模块,在不改变整个应用程序的情形下无法单独升级。

另一方面,云端应用程序重新最先架构,以便在AWS这样的公共云中运行。它们行使了资源池、快速弹性和按需服务。它们还确立在一个微服务架构上,被设计为自力的模块,为特定的目的服务。今天,许多应用程序也在无服务器架构上运行,这使得开发职员可以在 "按需付费 "的基础上购置后端服务。这些设计模式也可以串联起来使用,从而形成所谓的无服务器微服务。

加密网络实现了无服务器的金融微服务。这是可能的,由于加密网络自己就是一种商业模式的创新;取代供应商以条约方式提供基础设施和服务,以获得基于美元的待遇;由 "节点"(即盘算机)组成的漫衍式网络提供这些功效,以赚取协议代币,现实上,成为该网络的部门所有者。

不要把这与 "区块链不是比特币 "的逻辑相混淆--协议令牌对于激励 "第三方供应商 "是需要的。

正由于云云,DeFi从软件和SaaS经济中实现了许多金融服务所没有的处。详细来说,孤零零的生意处置和银行系统被全球区块链及其相关的智能合约和节点基础设施所取代,可以节约大量成本。此外,应用程序受益于部署后的即时互操作性和单一登录(用户的公共/私人密钥)。

这削减了对多个市场基础设施供应商确立有用的相同系统的需求(例如,天下各地有约莫100个ACH系统),以及应用程序确立和维护自己的后端基础设施。

这个主张对应用程序开发职员来说更有吸引力,由于不是他们为使用 "金融云 "付费,而是用户以每次互动的形式向矿工/验证者支付 "gas"。换句话说,生意、服务和基础设施成本都被捆绑在一个单一的gas用度中。

此外,外部服务提供商时常执行应用程序的焦点功效,如Compound上的整理人和Uniswap上的流动性提供商。此外,一旦部署了智能合约,该服务就没有分外的维护成本,因此应用程序获取一个分外用户的边际成本为零。

这种成本结构使DeFi协议纵然在高流失率和低收入的情形下也能实现现金流。

对比公司和协议

没有什么是完全对等的,但让我们用一组关系最亲热的三个收入报表的例子来做最好的对照:德意志银行、Lending Club和MakerDAO。

2020年,德意志银行有价值80亿美元的基础设施、房地产和运营相关用度,占其整体运营用度的64%。对于这样一个拥有数十年手艺债务的大型结构性组织来说,这种成本结构是可以预期的,但我们可以做得更好。

2020年,Lending Club的运营用度可能跨越50%是由于职员和硬件、软件和维护成本。若是该公司有一个更精简的成本结构,它很可能是盈利的。

虽然MakerDAO的大部门运营用度是由于人头费,但它在整个净收入中的比例很小,导致利润率为99%,而Lending Club为-60%。需要注重的是,这些并不是MakerDAO的 "全额 "成本,随着基金会的分外成本(如甲骨文运营、基于代币的抵偿)转移到DAO,这些成本会增添。

展望未来

在未来十年,DeFi协议将被用作传统金融机构和传统金融手艺公司的 "金融微服务"。这些机构将使用DeFi作为他们的后端基础设施,并将有用地成为种种客户、人口统计学和地域的分销渠道。

虽然DeFi协议可能会增添分外的成本,以使他们能够进一步与法币经济连系,但它仍然会比现在的市场结构和商业模式更有用率。

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